理想汽車正在造車新勢力中一騎絕塵。

7月1日，理想汽車（以下簡稱理想）公布6月銷量，理想在該月共交付新車32,575輛，同比增長150.1%，環比增長超15%。值得一提的是，這是理想首次月銷量突破3萬輛，整個上半年理想總銷量達13.9萬輛，而2022年理想的全年總銷量只有13.32萬輛。

面對如此喜人業績，有市場傳聞稱，理想將今年30萬輛目標調整為40萬輛，隨后理想方面出面辟謠稱此說法不實，但資本市場還是聞風而動，理想在7月1日美股收盤35.10美元，漲幅2.36%；港股盤中一度漲幅近8%。

(資料圖)

理想汽車為何在造車新勢力中這么秀？

“蔚小理”重新排名

從造車新勢力誕生后，一直有“蔚小理”的叫法，也是當時對三家造車新勢力綜合實力包括銷量的排名。

這一叫法已經從去年理想的強勢崛起而改變，理想無論是單月銷量還是總銷量，都在“蔚小理”中獨占鰲頭，“蔚小理”叫法已經名不副實。在6月，理想32575輛的銷量雖然與比亞迪和特斯拉還有不小的差距，但卻再次與蔚來和小鵬拉開距離，已經成功躋身第一梯隊。成為國產新能源汽車銷量超過3萬輛的企業之一。同期蔚來銷量10707輛，環比增長42.51%；但同比下滑17.39%。小鵬銷量8620輛，環比增長12.9%，同比更是暴跌43.64%。

整個上半年，理想累計銷量為13.9萬輛，累計同比增長130%，蔚來累計銷量為54561輛，累計同比增長7.35%；小鵬累計銷量為41435輛，累計同比下滑39.93%。2022年，蔚來總銷量為12.25萬，同比增長34%，小鵬12.1萬輛，同比增長23%。理想同期總銷量13.32萬輛，同比增長47.2%。

無論是總銷量還是增長，理想都領先于蔚來和小鵬。2022年理想的銷量是蔚來和小鵬的1.1倍，而今年上半年理想的銷量是蔚來的2.55倍和小鵬的3.36倍，蔚來和小鵬已經被理想甩在身后。

理想優異表現，引來資本的青睞，每股股價由今年年初的20.98美元，一路上漲至35.10美元，增幅為67.3%，港股股價由年初的77.25港元飆升至146.6港元，增幅達90%。同期蔚來美股股價由10.21美元跌至9.69美元，跌幅5.1%；港股股價由年初78.5港元漲至81.85港元，僅增長4.3%。同期小鵬美股股價由年初10.63美元漲至13.42美元，增幅為26%；港股股價由年初的38.35港元增至58.7港元，增幅為53%，無論是美股還是港股，理想的股價增幅都遠超蔚來和小鵬。

總市值方面，理想美股市值365.8億美元，港股市值3054億港元。同期蔚來美股市值163.5億美元，港股市值1409億港元。小鵬的美股市值116.2億美元，港股市值1016億港元。理想美股市值是蔚來的2.24倍和小鵬的3.15倍，港股市值為蔚來的2.2倍和小鵬的3倍。

業內人士對“蔚小理”的說法已經嗤之以鼻，“這是最初的說法，但很早理想就用業績改變了這一說法，現在無論是總市值還是總銷量，都是理蔚小。”

“蔚小理”財務數據全面對比

2022年理想的總營收452.9億元，同比2021年的270.1億元增長了67.67%，歸母凈利潤-20.12億元，同比2021年的-3.215億元增長525.9%。其中銷售毛利率高達19.41%，雖然較2021年的21.33%有所下滑，但依然為造車新勢力中銷售毛利率中最高的一家。

同期，蔚來的總營收為492.7億元，同比2021年的361.4億元增長了36.34%，歸母凈利潤為-145.6億元，同比2021年-105.7億元增長37.71%。其中蔚來的銷售毛利率10.44%，較2021年的18.88%有超過8個百分點的下滑，銷售凈利率和理想差距較大，有近9個百分點的差距。

小鵬在2022年總營收為268.6億元，同比2021年的209.9億元增長了27.95%，歸母凈利潤-91.39億元，同比2021年的-48.63億元增長了87.92%。小鵬在2022年銷售毛利率為11.5%，同樣相比2021年的12.5下滑了1個百分點，相比理想的毛利率同樣有極大差距。

在已經發布的2023年一季度財報中，理想的表現更為優異。該季度理想營收187.9億元，同比增長96.48%，歸母凈利潤在2022年第四季度盈利2.569億元之后再度達到9.297億元，同比增長8655.75%，其中毛利率20.39%較2022年同期的22.63%下滑近2個百分點，但超過20%的銷售毛利率僅次于特斯拉，為國內眾多新能源車企之最。

理想的日子過得滋潤，但其他兩家造車新勢力并不如此，一季度蔚來營收106.8億元，首次單季度被理想超越。歸母凈利潤方面，蔚來單季度凈虧48.04億元，同比增長163.21%。讓蔚來擔憂的不只是虧損的增長，而是銷售毛利率的大幅下滑，1.52%的銷售毛利率創下蔚來上市以來新低。另一家小鵬的日子更不好過，一季度小鵬營收40.33億元，同比下滑45.9%，歸母凈利潤為-23.37億元，同比增長37.41%。小鵬的銷售毛利率同樣暴降，僅為1.66%，同樣創下新低。

相比理想的盈利，蔚來和小鵬依然是巨額虧損。理想的銷售毛利率波動不大，而蔚來和小鵬的銷售毛利率均有大幅下滑，理想已經在三家造車新勢力中成為第一家盈利的車企。

分析師許藝認為理想持續單季度盈利說明理想離年度整體扭虧為盈越來越近，其穩定且高企的銷售毛利率成為扭虧為盈的關鍵。“理想的毛利率一直比較穩定，均在20%左右，在全球車企中也僅次于特斯拉，這也是業內人士均認為蔚小理三家最先倒下的一定不是理想的原因?！?/p>

“套娃”式造車引質疑

理想原本只有理想One一款車型，但近期理想忽然多出多款車型，除了理想One之外陸續推出了理想L7、理想L8和理想L9等多款車型，成為車型品類較為齊全的車企。

據理想L7的公開資料，理想L7是理想針對三口之家專門打造的旗艦級SUV，百公里加速5.3秒的超強性能也高于蔚來S6的5.6秒，最能吸引消費者的是理想L7配載電池組總量達42.8kwh，綜合續航里程可達1315公里，基本解決消費者的里程焦慮。

目前市面在售的理想L7有L7 Air、L7 Pro、L7 Max三個版本，售價分別為31.98萬元、33.98萬元、37.98萬元。價格上沒有新意，基本符合理想中高端的定位，但其外形上的大同小異，還是引來消費者的吐槽。

從理想L7的外觀和內飾來看，和此前發布的理想L8和理想L9區別不大，都是SUV車型，區分就是理想L8為大型SUV和理想L9為中大型SUV，而理想L7的車型定位依然是SUV，具體是大型還是中大型，并無明顯界定，僅在電池組規模、車身尺寸以及內部配置有所差異。

理想的車型很久前就被消費者質疑“套娃”式造車，理想L7除了外形和理想L8有高度的相似度，在內部空間布局、電池組容量以及續航里程等則直接“復制”過來，只有內部選配和車身尺寸不同。

從上圖可以發現，三款車型的外觀幾乎一模一樣，只是理想L7車身長度為5050毫米，而理想L8的車身長度則為5080毫米，寬度兩者均為1995毫米，在高度上理想L7高度為1750毫米，理想L8的高度為1800毫米，兩者僅僅差距5毫米，理想L7從外形上看就是小了一號的理想L8。從下圖理想L8和理想L7的車型參數對比可見一斑。消費者買理想L7和理想L8本身區別并不大。有眾多網友吐槽這兩款車型就是一個“套娃”，調侃稱自己“眼盲，根本看不出來有啥不一樣?！?/p>

但理想方面卻認為理想L7和理想L8有區別“蠻大”，理想汽車銷售副總裁劉杰稱，理想L7和L8價格都在30萬-40萬元區間，但針對的用戶群體不同，“L7的用戶大部分都是三口之家或者準三口之家，L8的用戶大部分都是有二胎，或者是有老人同住的家庭”。但消費者對此并不買賬，認為不過是理想的“借口”罷了。

汽車媒體張智勇認為，作為理想ONE的換代車型，理想L8相比理想ONE，長寬高及軸距都有幾厘米的提升，并且依然有6座布局，推出理想L7也是讓消費者有更多選擇?！半m然說理想用L9的外殼，以“套娃”的方式造出來了三臺車，但每臺車總能精準地找到目標用戶群體，將選擇權交給用戶，而理想在今年上半年的表現，也說明了“套娃”即便讓人詬病，卻取得不俗的成績?！?/p>

“理想車型外觀創新力不足，和其研發投入亦有關系，理想的研發費用約為蔚來的六成，僅比小鵬稍高，小鵬是真沒錢，而理想是為盈利不太想投入?！睆堉怯抡f道。2022年蔚來研發費用為108.4億元，理想為67.8億元，小鵬為52.15億元。同期三家造車新勢力的現金及等價物分別為理想404.2億元、蔚來231.6億元和小鵬的147.1億元，理想的現金流最高。

無法解決的“自燃”難題

讓消費者詬病的還有理想不斷發生的“自燃”事故，這幾乎是理想無法徹底解決的“難題”。

2022年8月，成渝高速上理想One疑似自燃，其中有乘客被燒傷送醫，而車輛在消防隊員的全力搶救之下，依然被燒成空殼。在隨后理想官方的回應中稱，“初步判定起火并不是由車輛自身原因造成的，懷疑車內存在易燃易爆物品并被引燃?！边@一回應也引發眾多網友不滿，稱理想的回應沒有切中痛點，未能正視問題，有“甩鍋”之嫌。

今年年初在濟南曝出的理想L9車輛自燃，再度讓理想陷入口誅筆伐的風口之中，同時在一個月前，理想L9在高速公路上NOA無預警情況下失靈，導致發生交通事故。相比特斯拉的剎車失靈，消費者對理想“自燃”事件中表現得較為寬容，理想也并沒有因此影響到銷量，2023年至今，理想一直在國內新能源車企銷量中名列前茅，成為僅次于比亞迪和廣汽埃安的新能源國產代表。

有業內人士分析認為，自燃、高速失靈并不是理想一家車企獨有，但理想的“甩鍋”不能正視問題和解決問題，也為理想減分不少，“自燃事故頻發，敲響了理想關于車輛質量安全的警鐘，對其品牌有一定損傷，若不能解決問題，一味甩鍋，會引發更多消費者質疑，理想現在的銷量激增是因為其盤子夠大，不能因為銷量出色就無視問題的存在，否則，其營收千億的目標可能依然有很長的路要走?！?/p>

從“蔚小理”中的老三，逆襲成為老大，并成為第一家盈利的造車新勢力，理想近兩年的表現較為出色，在資本市場上也有不俗表現，今年同樣有望實現30萬輛的銷售目標，但理想依然需要正視自身創新不足和屢次出現的“自燃”事故，這樣才能去除消費者的質疑，真正在造車新勢力中“一騎絕塵”。

文丨BT財經 夢蕭

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